バフェットの投資戦略は何ですか?

巴菲特的投資策略是什麼?

ウォーレン・バフェットは台湾の投資界では「株の神様」と呼ばれていますが、彼自身は、その秘訣は実際にはまったく神秘的なものではないとよく言っています。価値を見つけて、適正な価格で購入し、あとは時間をかけて複利効果を待つだけです。以下は、彼の中核となる原則と近年の実践例をまとめたものであり、「オマハの賢人」の投資の DNA を誰もがすぐに理解するのに役立ちます。

1. バリュー投資の3つの基本

1. 本質的価値と市場価格バフェットは師であるベンジャミン・グレアムの考えに従い、まず企業の将来のキャッシュフローを割り引いた後の「本質的価値」を推定します。彼は株価がこの評価額よりも大幅に低い場合にのみ購入を検討します。この「割引スペース」が有名な安全余裕度です。

2. 彼は、長期にわたって「外部プラグインを開く」ことができる企業を好みます。そのような企業は、ブランド力、ネットワーク効果、独占特許、または利益が他者に簡単に盗まれないようにするための高い変換コストなどの競争上の優位性を持っています。

3. 優秀な経営陣バフェット氏は「お金をもっと増やせる人材」を見つけて「放っておいて」くれるのが好きだ。経営陣を信頼すれば、経営陣が業務に干渉することはほとんどなくなり、次のターゲットを探す時間を確保できます。

2. 長期保有＋集中火力

• 時間は複利の良い友達です。彼はよく「理想的な保有期間は永遠だ」と言っていました。毎日市場を監視するのではなく、長期戦を戦い、会社の利益を自分のために働かせる方が良いでしょう。

• 能力の範囲:よく知らない業界に進出するよりも、理解している分野に重点的に投資する方がよいでしょう。 「わからないなら買うな」が株の神様の鉄則です。

• 遊休現金があることを恐れないでください。無駄にするよりは、むしろ減らしましょう。 2025年の初めに、バークシャーの現金残高は3,477億ドルに急騰した。急いでお金を使うよりも、本当に良い機会を待つことを選んだからだ。

3. フロートレバレッジ

バフェット氏は、自身の保険会社を通じて保険料を徴収することで、「当面返済する必要のない」多額の資金を保有し、それを投資してより高い収益を得ることができる。この低コストのファンドはフロートです。個人投資家の場合、長期の低金利の資金源（住宅ローン、定期的な固定給与など）を小規模の「個人フロート」として使用してこのコンセプトを再現できますが、リスクを必ず管理してください。

4. 最近のレイアウト事例

ターゲット	動きとタイミング	コア思考
りんご	2025年にわずかに減少したものの、依然としてバークシャーの保有上位5銘柄の1つとなっている。バフェット氏はティム・クック氏の貢献に対して公に感謝した。	テクノロジーにおける「消費者ブランド＋エコロジカルロック」の堀
日本の5大商社	出資比率は当初の5％から9.8％に増加し、総投資額は約235億米ドルとなった。	商品と世界的な貿易チャネル、割安な評価、安定した配当
オキシデンタル石油	2025年までに保有比率を約28%まで増加し続ける	エネルギー価格サイクル + 米国の石油・ガスインフラの優位性

要点：バフェット氏は「バリュー投資家」であるにもかかわらず、テクノロジー（Apple）やエネルギー（OXY）などの循環産業に賭けるだろう。価格が手頃で、堀が整備されている限り、彼はいかなる産業も立ち入り禁止にするつもりはない。

1. アップル：テクノロジーの巨人だが、バフェットは「消費者の必需品」とみなしている

マイルストーン	作戦概要	舞台裏で考える
2016-2018	アップルは倉庫建設に約350億ドルを投資した	iPhone エコシステムは、高い粘着性と高い粗利益率を備えた「世界最大の生活必需品」と考えられています。
2024年第1四半期～第3四半期	最高値で約67％減少し、年末には3億株が残った。	ポートフォリオの集中を減らして資金を回収する
2025年5月の株主総会	株式保有数の減少にもかかわらず、アップルは依然としてバークシャー社の時価総額の約23％を占めている。バフェット氏は「ティム・クックは私よりも稼いでいる」と公言した。	経営を肯定し、「堀+自社株買い」の二重エンジンで複利を増幅させる

コアロジック

1. ブランドの粘着性: iOS エコシステムはユーザーを固定化し、コンバージョン コストが高くなります。

2. 資本収益率：Apple は毎年数十億株を買い戻しており、バフェットの株式保有比率は受動的に増加しています。

3. 安定したキャッシュフロー：サービス収入の割合が増加し、ほとんどのテクノロジー株よりもボラティリティが低くなっています。

4. リスク管理: 単一の保有がポートフォリオの 40% 近くまで拡大した場合は、売却して利益を確定し、現金の柔軟性を高めます。

2. 日本の5大商社：「超円安」で世界の原材料の門戸を閉ざす

マイルストーン	作戦概要	舞台裏で考える
2020年8月	伊藤忠商事、三菱商事、三井物産、丸紅、住友が各5％出資を発表	日本円の長期ゼロ金利を利用し、債券を発行して株式購入資金を調達することで、当然のことながら為替レートをヘッジする
2023～2024年	上限を9.8％に引き上げると、約235億円の費用がかかる。	低いPER（8～10倍）、3～5％の配当利回り、大規模な自社株買いが始まっている
2025年5月株主総会	バフェット氏：「これらの保有株は50年間、あるいは永久に保有される可能性がある」	バークシャー・ハサウェイに似た、長期配当を伴う多様な取引+リソースプラットフォーム

コアロジック

1. インフレ保険：商社は金属、農業、エネルギーの上流を管理しており、米ドルのインフレをヘッジすることができます。

2. 安価かつ安定した配当：日本のコーポレートガバナンスは改善し、自社株買いブームが起こり、評価ディスカウントは徐々に回復してきている。

3. その構造はバークシャーと似ており、複数の子会社＋キャッシュフローという、バフェット氏に馴染みのあるビジネスモデルです。

4. 低コストのレバレッジ：年利 1% 未満の日本円債による資金調達により、株主の利益が増加します。

3. オキシデンタル・ペトロリアム（OXY）：北米のエネルギーと炭素回収に賭ける

マイルストーン	作戦概要	舞台裏で考える
2019	OXYによるアナダルコ買収を支援するため、 100億優先株と転換ワラントを投資	年利8%＋8,390万株のワラント、さらに「無料オプション」も獲得
2022-2024	流通市場で株式を購入し、株式保有率は28％ （約2億6500万株）に増加した。	原油価格のスーパーサイクルとパーミアン盆地の低コスト生産能力に楽観的
規制	同社は2022年に株式保有比率を50％に増やすことを規制当局から承認された。	同社は依然として「同社を完全に買収する意図はない」と述べ、戦略的な柔軟性を維持している。

コアロジック

1. スーパーサイクル＋低コスト油田：パーミアン油田の損益分岐点は1バレルあたりわずか40米ドル程度。石油価格の高騰は直接的に現金を生み出します。

2. 二重収入構造：優先株の固定収入8% + 普通株の価格弾力性。

3. 炭素回収のセールスポイント：OXY の 1PointFive は米国に DAC (直接空気回収) プラントを建設し、長期的に炭素税控除の恩恵を受けました。

4. 経営陣への信頼：バフェット氏はCEOのヴィッキー・ホルブ氏の負債削減と自社株買い戦略を称賛し、彼女を「エネルギー版ティム・クック」と評した。

結論: 3つの主要なラインと1つの大きなフレームワーク

メインストーリー	コアコンセプト	バフェットの「ユニバーサルテンプレート」
ブランドとエコシステム	りんご	堀を利用して長期的なキャッシュフローを確保する
世界の実物資産＋インフレ収入	日本の商社	低い評価額、高い配当、為替レートレバレッジ
エネルギー + 変革とアップグレード	オキシデンタル	キャッシュブル + 新エネルギーレイアウト

共通点: マクロ予測に頼らず、企業自身の収益力に基づいて、非常に目に見えるキャッシュフローを実現します。優れた経営- バフェットは「経営者」というよりは「投資家」になりたいと考えています。自社株買いまたは高額配当- 株主に利益を還元し、1株当たりの価値を高めます。安全余裕- 価格が魅力的なときに投資を思い切って追加したり、超低コストの資金で投資したりすることが重要です。

これら3つのケースにおける思考の連鎖を理解することは、バフェットの最新世代の「バリュー投資3.0」を習得することと同等です。

業界の変化が最も激しい時代にあって、「予測可能なキャッシュフロー」を持ち、「市場から過小評価されている」企業がいくつかあり、忍耐と低額の資金を使って複利を増幅させています。

5. 投資家への5つの注意点

1. まず価値を計算してから価格について話し合う: 株価収益率だけでなく、キャッシュフロー割引や配当割引を使用して会社の真の価値を推定するようにしてください。

2. よく眠れるように買う：ターゲットが夜中に寝返りを打つようなものなら、それはポジションが大きすぎるか、調査が不十分であることを意味します。

3. ボラティリティをリスクと勘違いしないでください。本当のリスクは「何を買っているのかわからない」ことです。

4. 現金ポジションを維持：台湾の株式市場が最高値にあるとき、弾丸を手に持っていたときのみ、「私の貪欲を恐れる他人」に対処できる。

5. 継続的な学習: バフェットは80代ですが、今でも毎日何百ページもの年次報告書を読んでいます。投資には「卒業式」はありません。

結論

バフェットの戦略は単純に聞こえるが、難しいのは規律と忍耐力にある。投資家が「安全域＋堀＋長期複利」の3つの軸を習得し、自分のインサークル能力とリスク許容度と組み合わせることができれば、台湾株式市場や世界市場で株の神様の勝率の一部を再現するチャンスが得られるだろう。覚えておいてください。市場は短期的に投票し、長期的に評価します。必要なのは、人気の株を買うだけでなく、価値が現れるのを辛抱強く待つことです。