استراتژی سرمایه‌گذاری بافت چیست؟

巴菲特的投資策略是什麼?

وارن بافت توسط محافل سرمایهگذاری تایوانی لقب «خدای سهام» را گرفته است، اما او اغلب میگوید که راز او به هیچ وجه مرموز نیست:

۱. سه اصل اساسی سرمایهگذاری ارزشی

1. ارزش ذاتی در مقابل قیمت بازار

2. او شرکتهایی را ترجیح میدهد که میتوانند برای مدت طولانی «

3. تیم مدیریتی عالی

۲. نگهداری بلندمدت + قدرت آتش متمرکز

• زمان دوست خوب سود مرکب است.

• دایره شایستگی:

• از پول نقد بلااستفاده نمیترسید

۳. اهرم شناور

بافت مقدار زیادی وجوه «موقتاً غیرقابل بازپرداخت» از طریق شرکتهای بیمه در اختیار دارد که میتواند آنها را برای کسب بازده بالاتر سرمایهگذاری کند؛ این صندوق کمهزینه، شناور است. برای سرمایهگذاران خرد، میتوانید منابع وجوه بلندمدت و کمبهره (مانند وام مسکن، حقوق ثابت منظم) را به عنوان «شناور شخصی» در مقیاس کوچک در نظر بگیرید تا از این مفهوم تقلید کنید، اما باید ریسک را کنترل کنید.

۴. موارد طرحبندی اخیر

هدف	حرکت و زمانبندی	تفکر محوری
اپل	اگرچه در سال ۲۰۲۵ اندکی کاهش یافت، اما هنوز هم یکی از پنج دارایی برتر برکشایر است. بافت علناً از تیم کوک به خاطر این مشارکت تشکر کرد.	خندق «برند مصرفی + قفل زیستمحیطی» در فناوری
پنج شرکت بزرگ تجاری ژاپن	سهام از ۵٪ اولیه به ۹.۸٪ افزایش یافت و کل سرمایهگذاری تقریباً ۲۳.۵ میلیارد دلار آمریکا شد.	کالاها و کانالهای تجارت جهانی، ارزشگذاری ارزان، سود سهام پایدار
شرکت اکسیدنتال پترولیوم	ادامه افزایش داراییها تا حدود ۲۸ درصد تا سال ۲۰۲۵	چرخه قیمت انرژی + مزایای زیرساختهای نفت و گاز ایالات متحده

نکته کلیدی

۱. اپل: یک غول فناوری، اما توسط بافت به عنوان یک «نیاز مصرفکننده» در نظر گرفته میشود

نقطه عطف	خلاصه عملیات	فکر کردن به پشت صحنه
۲۰۱۶-۲۰۱۸	اپل حدود	اکوسیستم آیفون با چسبندگی بالا و حاشیه سود ناخالص بالا، «بزرگترین نیاز روزانه جهان» محسوب میشود.
سهماهه اول تا سهماهه سوم ۲۰۲۴	در اوج خود	کاهش تمرکز پرتفوی و بازیابی وجوه
جلسه سهامداران در ماه مه 2025	با وجود کاهش سهام،	مدیریت را تأیید کنید و از موتورهای دوگانه «خندق + بازخرید» برای تقویت بهره مرکب استفاده کنید.

منطق اصلی

1. چسبندگی برند

2. بازگشت سرمایه

3. جریان نقدی پایدار

4. کنترل ریسک

۲. پنج شرکت بزرگ تجاری ژاپن: استفاده از «ین فوقالعاده پایین» برای قفل کردن دروازه جهانی مواد خام

نقطه عطف	خلاصه عملیات	فکر کردن به پشت صحنه
2020 / 08	هر کدام دارای	با بهرهگیری از نرخ بهره صفر بلندمدت ین ژاپن، انتشار اوراق قرضه برای جمعآوری سرمایه جهت خرید سهام، طبیعتاً پوشش ریسک در برابر نرخ ارز
۲۰۲۳–۲۰۲۴	افزایش به حد بالای	نسبت قیمت به سود پایین (۸-۱۰ برابر)، بازده سود سهام ۳-۵٪ و بازخرید سهام در مقیاس بزرگ آغاز شده است.
جلسه سهامداران 2025 / 05	بافت: این داراییها «	یک پلتفرم معاملاتی متنوع + منابع مشابه برکشایر هاتاوی، با سود سهام بلندمدت

منطق اصلی

1. بیمه تورم

2. سود سهام ارزان + پایدار

3. ساختار آن شبیه به برکشایر است

4. اهرم کمهزینه

۳. اکسیدنتال پترولیوم (OXY): شرطبندی روی انرژی آمریکای شمالی و جذب کربن

نقطه عطف	خلاصه عملیات	فکر کردن به پشت صحنه
۲۰۱۹	سرمایهگذاری	از ۸٪ سود سالانه + ۸۳.۹ میلیون ضمانت سهام لذت ببرید، و از «اختیارات رایگان» اضافی بهرهمند شوید
۲۰۲۲-۲۰۲۴	با خرید سهام در بازار ثانویه، میزان سهامداری به	خوشبینی نسبت به چرخه فوقالعاده قیمت نفت و ظرفیت تولید کمهزینه در حوزه پرمین
نظارتی	در سال ۲۰۲۲، این شرکت موافقت قانونی را برای افزایش سهام خود به ۵۰٪ به دست آورده است.	همچنان اظهار داشت که «قصدی برای خرید کامل شرکت ندارد» و انعطافپذیری استراتژیک را حفظ میکند.

منطق اصلی

1. چرخه فوقالعاده + میادین نفتی کمهزینه

2. ساختار درآمد دوگانه

3. مزیت رقابتی جذب کربن

4. اعتماد به مدیریت

نتیجهگیری: سه خط اصلی و یک چارچوب بزرگ

داستان اصلی	مفاهیم اصلی	«الگوی جهانی» بافت
برند و اکوسیستم	اپل	از خندقها برای قفل کردن جریان نقدی بلندمدت استفاده کنید
داراییهای واقعی جهانی + درآمد تورمی	شرکت بازرگانی ژاپنی	ارزشگذاری پایین، سود سهام بالا، اهرم نرخ ارز
انرژی + تحول و ارتقاء	غربی	طرح انرژی جدید + پول نقد گاو نر

نکات مشترک

درک زنجیره فکری در این سه مورد معادل تسلط بر آخرین نسل از «سرمایهگذاری ارزشی ۳.۰» بافت است:

در دوران تغییرات چشمگیر صنعت، میتوانید شرکتهایی را پیدا کنید که «جریان نقدی قابل پیشبینی» دارند و «توسط بازار کمتر از ارزش واقعی ارزشگذاری شدهاند» و از صبر و بودجه ارزان برای افزایش بهره مرکب استفاده میکنند.

۵. پنج یادآوری برای سرمایهگذاران

1. ابتدا ارزش را محاسبه کنید و سپس در مورد قیمت بحث کنید

2. بخرید تا بتوانید خوب بخوابید

3. نوسان را با ریسک اشتباه نگیرید

4. موقعیتهای نقدی خود را حفظ کنید

5. یادگیری مداوم

نتیجهگیری

استراتژی بافت ساده به نظر میرسد، اما دشواری آن